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社保基金偏好板块龙头及白马股

时间:2017/5/20

  近日,全国社保基金理事会理事长楼继伟表示,2014~2016三年中社保基金规模迅速壮大。他还透露,过去三年社保基金年均投资收益率9.37%.其中 2016年在国内股市大幅下跌的情况下,社保基金投资收益总额313.18亿元,收益率为1.70%.社保基金的投资经验和决策引起市场关注。

  根据市场趋势做好股票投资

  社保基金副理事长王忠民曾表示,社保基金的高收益率主要来源于社保基金对权益投资市场的“及时跟进,长期坚守,及时创新”。

  楼继伟也在报告中指出,社保基金根据市场趋势做好股票投资,较好把握了2014年下半年至2015年上半年我国股市系统性上涨的机遇,为提高基金整体收益起到了关键性作用。

  另外根据相关数据显示,社保基金近年在大类资产配置方面对于股票资产投资比例的调整很小,反倒是固定收益类投资比例下调比较明显。

  与此同时,社保基金也在向一级市场股权投资迈进。楼继伟透露,要继续推动拓宽社保基金投资范围、丰富投资工具。加大对股权母基金(即投资于股权基金的基金)的研究力度,寻求发起设立母基金投资养老、医疗、健康等行业。另外,还将以境外私募股权基金为重点,推动境外投资政策突破。

  偏好“双高”行业

  在持仓和配置方面,社保基金有何特点?

  国金证券分析师李立峰表示,根据社保基金重仓持股数量及市值来看,社保基金账户整体倾向于配置板块中的龙头及白马股。

  数据也证明了这一点,根据西南证券统计最新数据显示,2017年第一季度社保基金持股市值较大的前十家上市公司为:华侨城A、格力电器、京东方A、浙大网新、长安汽车、伊利股份、长城汽车、美年健康、贵州茅台、泸州老窖。

  社保基金在行业配置方面也偏向于配置净利润增速较高、净资产收益率较高的行业,即“双高”行业。李立峰指出:“通过统计这几年社保基金重仓流通股与同期行业利润增速、净资产收益率等指标发现,社保基金重仓流通股的行业配置比例与对应行业净利润同比增速、净资产收益率呈现较高正相关性。”

  在李立峰的研究中,社保基金配置比例较高的行业依次为医药、房地产、食品饮料、计算机、公用事业等,配置比例分别为12.1%、8.3%、7.9%、7.6%、7.2%;而钢铁、军工、轻工、非银、休闲服务等配置比例相对较低,配置比例分别为0.5%、0.6%、0.8%、0.9%、1.1%.一位中投证券的资管人士也表达了类似的看法。他指出:“总体来看,社保基金投资偏向于低估值、优业绩、高分红的中等市值公司股票,而结合行业及配置风格来看,虽然相对保守和低贝塔的稳健投资风格是社保基金的主流配置特色,而传统的周期蓝筹(资源、金融)并没有获得更多的青睐。此外,除医药、食品饮料、纺服等消费行业外,部分新兴产业(如TMT、电子)的投资意愿也较为强烈。”

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